您現在的位置:首頁 - 行業動態
化工行業2015年2季度投資策略:旺季下關注農化等行業
2015.03.15

 1、受累油價下跌,行業收入、利潤增速均放緩

  根據國家統計局的統計數據顯示,2014年化學原料及化學制品制造業實現營業收入8.28萬億元,同比增長8.45%,這一增速較2013年14.48%的幅度明顯下滑,我們認為收入增速的下滑主要與產品價格下滑有關,特別是2014年下半年以來,國際油價暴跌,半年內累計跌幅超過50%。利潤總額方面,2014年行業利潤總額為4147億元,同比僅增長0.81%,同樣受累于油價的下跌,特別是產能過剩的行業,失去成本支撐的情況下,產能過剩行業的產品價格下跌速度會明顯高于成本的下降,帶來的結果就是盈利空間的縮窄,行業利潤增速明顯低于收入增速就是這個原因。

  2、子行業表現有所差異

  子行業收入增速方面,2014年增速排名前三的子行業分別為專用化學品制造、日用化學品制造和基礎化學原料制造,增速分別為13.86%、9.19%和8.84%,這三個子行業的增速也高于行業平均水平。利潤增速方面,排名前三的子行業分別為日用化學品、專用化學品制造和化學纖維制造,增速分別為15.57%、13.92%和6.74%。除了日用化學品和專用化學品利潤增速與收入增速保持一致外,我們發現化學纖維制造業收入增速較低,但利潤增速較高,我們認為主要原因是下游紡織服裝航而已需求量有所增長,使得化纖行業利潤空間增加所致,但需要指出的是該行業目前仍處于微利狀態,需要注意風險。

  3、近七成基礎化工行業公司預計2014年凈利潤同比增長

  截止目前,披露年報的公司僅有25家,而公布2014年預計預告的公司則為209家,共有142家基礎化工行業公司預計2014年業績同向上升,其中46家公司預計凈利潤同比增長幅度在100%以上,預計凈利潤同比增幅較大的子行業包括化纖、氯堿、紡織化學品、炭黑等,業績增長的原因主要包括主營產品價格上漲、新項目達產等,大多來自于基本面的改善。

  4、年初至今行業指數表現較好

  年初至今,上證指數上漲0.2%,申萬化工指數則上漲16.98%,大幅跑贏上證指數,排在全部23個申萬一級子行業的第8位,表現較好。子行業方面,按照申萬行業劃分,25個申萬化工三級子行業指數全部上漲,其中有11個子行業跑贏申萬化工指數,漲幅前五的子行業包括復合肥、其他纖維、紡織化學品、純堿、氟化工及制冷劑。

本文共分 1
全身裸露无遮挡触手黄漫画